半岛电子建材建筑周观点：更乐观一点

　　封面观点：【建材方面】，建议更乐观一点，看好整体配置，非个股行情。政策核心是从“刚性需求”入手，降低交易成本，提振消费优先，因此，我们更看好2 个关键词“竣工”“消费”。政策鼓励方向基本分为2 类：全国范围内的刚需+刚改，超大特大城市的城中村改造。周末利好频出，北京、深圳、广州、合肥、吉林、河南延津积极表态地产。从实操上看，有落地概率的例如“认房认贷”进一步优化，刚需刚改的二套房首付比例下降、可以直接刺激交易、更换需求。结合前期家居消费政策，目的是激发内需，标的方面“近居民端”更贴近政策鼓励方向。建材顺序为消费建材、水泥、玻纤、玻璃。【建筑方面】，中钢国际发布二季度订单合同，海外增速优于国内，体现国际工程公司的核心机遇在海外，继续推荐“一带一路”板块。【标的方面】，一线推荐北新建材东方雨虹伟星新材，弹性推荐兔宝宝、蒙娜丽莎三棵树、箭牌家居，关注小而美森鹰窗业、奥普家居。国际工程推荐中材国际、中钢国际。

　　春季开工高频跟踪第19 周：①二手房成交面积：本周（7.23-7.29）北京环比+6.68%/同比-20.37%；深圳环比+0.30%/同比+24.80%；南京环比-3.90%/同比-19.93%；杭州环比+10.87%/同比-27.07%；成都环比-9.60%/同比-2.74%；青岛环比+21.00%/同比-5.86%。②本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.2%。华东（不含鲁）水泥出货率环比+5.5pct 至64%，华中环比+0.91 至56.36%，华南环比+12.78pct 至62.78%，长三角库容比环比持平至75.33%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比-4.03%。④7 月26 日石油沥青装置开工率为37.9%，环比+2.7pct，同比+2.1pct。

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　　（1）建筑板块年初以来表现强劲，两大主题贯穿全年（“一带一路”+“中特估”），此外，关注“建筑+”半岛电子，例如AI 设计、半导体洁净室。①“一带一路”+“中特估”：外交大年催化多，标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【中国中铁】【北方国际】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【华铁应急】。②新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【青松建化】【新疆交建】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】【苏博特】半岛电子。③水泥：关注PB 显著偏低的【海螺水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。⑤AI+设计：关注【华建集团】

　　【华阳国际】【华设集团】。⑥洁净室：关注相关标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】等。

　　（2）地产链是2023 年主线，静待供给出清、需求周期向上，中期看好2023-2024 为期2 年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】

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　　【三棵树】【北新建材】【科顺股份】【亚士创能】【坚朗五金】【兔宝宝】，2020 年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。

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　　（3） 玻璃： ①浮法玻璃： 本周国内浮法玻璃均价1959.96 元/吨建材， 较上周均价（1930.16 元/吨）上涨29.80 元/吨建材，涨幅1.54%。重点监测省份生产企业库存总量为4455 万重量箱，较上周四库存下降187 万重量箱，降幅4.03%，库存环比降幅收窄4.70 个百分点，库存天数约21.62 天，较上周减少1.04 天。②光伏玻璃：整体交投尚可，库存小幅下降。3.2mm 镀膜主流大单报价25-25.5 元/平方米，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。

　　（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：7 月27 日无碱2400tex 全国均价在3840 元/吨，主流含税送到，较上一周均价环比下跌0.03%。电子布价格周内持平，7628 电子布主流3.2-3.3 元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。

　　（5）国产替代新建材：①胶粘剂推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为13060 元/吨，环比上周下跌340 元/吨，同比去年下降7060 元/吨半岛电子，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA 胶）、硅碳负极等持续高景气半岛电子。②碳纤维推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700（12K）价格为170 元/kg，环比持平，同比-34.6%。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】。

　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化不及预期。